－ 12月14日在国信证券的演讲
谢谢诸位。今天，我想先谈我们是如何滥用经济学的，然后讲我对经济环境的模糊看法, 最后对中国股市的走向做个预测。
首先，各个经济变量的关系是不稳定的，不可靠的。把经济学转化成投资决策还要跨越一道鸿沟。所以，经济学对于绝大多数投资者来讲，也许只是一个累赘而已。
经济学不是科学，不能用对待物理反应或者化学反应的态度来对待它。虽然近五六十年来，海外学者费尽心机，试图把数学的精准引入经济学，但是，他们的努力还只是点缀而已。对于投资者来讲，经济学天天受到检验和挑战。分析经济现象和资本市场时，理性的态度是谈论概率：如果这件事发生，另外一件事情有可能发生。当然，别的力量随时可能冒出来抵消或放大这件事的影响，而且时滞有长有短。
...评注：张化桥之前在博客上推荐过一篇文章，《Smart Money》杂志上发表的《Dead Stock Walking》。直译叫《股市的行尸走肉》，讲述了最近十年来，美国市场众多大盘龙头股、明星股利润虽然增长100%，甚至200%，股价却如死水一般没有变动。而同期标准普尔500指数涨幅60%，中小盘指数涨幅更大。是什么原因造成了这种奇怪现象的发生呢？为什么众多专业的投资人
地方政府发力促解中小企业融资难题民间借贷已经成为食利者的欢场。
记者在北京工体附近的一家酒吧见到刘茁(化名)的时候，他正喝着XO，抽着水烟。见到记者，他随手从手包里拿出几张手写借条，上面的内容大体一致，都是“今收到某某10万元借款”、“今某某从我处借走20万元”之类。当问到借款利息是多少，刘茁先是犹豫了一下，然后说，“熟人介绍的，每月8分利。如果三个月还没还上，就得连本带利一起计息。”
看着出手阔绰的刘卓，记者不仅感叹高利贷这个“利滚利”的行当。随后记者向刘茁的朋友打听他放贷资金的来源，他的朋友说，“刘茁的父亲是个成功的生意人，帮他不少。我们哥儿几个也凑了不少钱，大家都参与进来了。”
...央企境外国有资产监督管理办法下月起施行———
本报讯 记者昨天从国务院国资委获悉，为规范央企境外经营行为，防止国有资产流失，国务院国资委刚刚发布了《中央企业境外国有资产监督管理暂行办法》，将从7月1日起施行。
据介绍，根据该《办法》，国资委将依法对央企境外国有资产履行六项监管职责，一是制定央企境外国有资产监督管理制度，并负责组织实施和监督检查；二是组织开展央企境外国有资产产权登记、资产统计、清产核资、资产评估和绩效评价等基础管理工作；三是督促、指导央企建立健全境外国有资产经营责任体系，落实国有资产保值增值责任；四是依法监督管理央企境外投资、境外国有资产经营管理重大事项，组织协调处理境外企业重大突发事件；五是按照《中央企业资产损失责任追究暂行办法》组织开展境外企业重大资产损失责任追究工作；六是法律、行政法规以及国有资产监督管理有关规定赋予的其他职责。
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